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供应端政策不转向钢价依然有韧性
2021年05月24日    阅读量:13098    新闻来源:合亚嗒资讯网 heyada.com  |  投稿

  在政策密集调控下,钢材、铁矿等黑色系商品急速“降温”,螺纹钢主力合约期价在短短四五个交易日内回吐了近一个月的涨幅。


不过,随着绝对价格快速回落,市场悲观情绪有所释放,钢价也较日内低点一度回升超200元。


  伴随着市场非理性因素退潮,钢铁、煤炭等商品价格走势将回归基本面也成为市场的共识,那么仅就钢市而言,当下的基本面究竟如何呢?


供应端政策不转向钢价依然有韧性 合亚嗒资讯网,heyada.com


  刚刚在唐山市场做过调研的东海期货研究员刘慧峰对新华财经表示,从调研情况来看,一方面,供给端,唐山地区钢厂产量有边际回升的迹象,另一方面,需求端,下游可能继续补货,加上出口仍有进一步回升可能,钢材价格仍存在支撑涂料在线coatingol.com


  “唐山地区主要钢厂均严格按照《关于唐山市钢铁行业限产减排措施的通知》实施限产,但产量有边际回升迹象。另外,其他未限产区域扩产动能较强。”刘慧峰具体指出,从需求侧看,由于下游企业之前普遍存在赌市场情况,导致库存处于低位;


近期价格大幅下跌使得下游利润有所恢复,加上最终端订单依然不错,下游可能继续补货,从而对价格形成支撑。3-4月份有抢出口现象,退税政策落地后,海外又经历一轮补库存,目前成交放缓。不过在国内外钢材价差仍较大,所以后期出口仍有进一步回升可能。


  我的钢铁网(Mysteel)20日公布的数据也显示,截至5月20日当周,Mysteel统计的国内螺纹社会库存录得十一连降,环比减少84.06万吨至780.58万吨;钢厂库存则较上周增加11.47万吨至302.96万吨。当周螺纹产量较上周减少0.94万吨,至370.62万吨。


  展望未来钢价的走势,机构认为,政策面仍是钢市关注的重点。除了流动性因素之外,在去产量政策继续维持这一大背景下,钢价韧性仍存,走出淡季之后,不排除钢价反弹的可能。


  国信证券认为,监管干预投机需求,有助于市场秩序回归理性,有利行业良性发展。回归基本面后,钢材需求的变化决定钢材价格方向,供给政策的干预影响钢价变动的弹性。当下,板材消费在国内需求以及海外经济复苏带来的出口需求影响下,有望保持较高水平。


同时,5-7月将在全国范围对退出产能情况、2021年粗钢产量压减工作情况等进行检查。如果供给端政策不出现转向,在需求的持续下,钢价具备韧性。从长期来看,在碳中和的背景下,对于粗钢产量的管控以及碳排放成本的上涨有利于行业兼并重组以及供需关系改善,有助于行业估值中枢的抬升。


  “昨天美联储的会议已经开始释放削减QE的信号了,而实际上国内的流动性从去年下半年开始也已经见顶了。”刘慧峰表示,这轮钢价上涨有个很大的因素就是外需推动,如果后面美联储削减QE的政策真的落地,而且外需也有减弱的话,那可能就是阶段性顶部。


但是从美联储释放削减QE的信号到削减QE,再到海外需求见顶可能还需要一定的时间。碳达峰、碳中和这个大方向应该不会变化,政策对供应的压制中期来说还是一直存在,而需求如果看全年的话也应该还是有一定增量的。因此,本次钢价下跌还是要定义为阶段性调整,下半年可能钢价还有一轮反弹,但是否能达到前期高点就不得而知了。


  邱跃成也表示,最近政策对价格的压制是很明显,预期也在变化,短期盘面受政策因素扰动较大,或仍以偏弱运行为主。不过现在去产量政策还没见调整,后面重点关注一是货币政策,二是去产能政策是否会调整。


  “钢材库存的阶段性回升主要是由于高供应以及期现套资源较多。本轮下跌过程中,期现套资源可能有大量平仓风险,主要地区库存降至低位可能是本轮行情见底的信号。”刘慧峰进一步指出,除此以外,一得看政策什么时候再提限产,二可能要等螺纹需求淡季过去以后。


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